江南体育長江商報消息 又一家企業加入A股“茶企第一股”爭奪戰，近日，八馬茶業股份有限公司（下稱“八馬茶業”）闖關創業板獲受理，成為繼中國茶葉和瀾滄古茶後，第3家擬IPO的茶業公司。
成立於1997年的八馬茶業是一家全茶類企業，産品覆蓋茶葉、茶具和茶食品。招股書顯示，2018年-2020年（簡稱“報告期”），公司業績穩定增長。
在經營模式上，八馬茶業通過“直營+加盟”“線上+線下”的全渠道銷售體系統一對外銷售産品。貢獻主營業務收入近一半的線下加盟銷售模式的毛利率僅40％左右，遠低於直營模式的毛利率。
長江商報記者注意到，招股書披露，八馬茶業在報告期記憶體在6起被稅務主管機關處以行政處罰的情形。同時，八馬茶業旗下産品曾因過度包裝登上質檢黑榜，但招股書對此未披露。
對於公司在上市後的面臨的行業競爭等問題，長江商報記者上周向八馬茶業發送採訪函江南体育官网，但截至發稿，對方尚未回復。
資料顯示，八馬茶業是一家知名的全茶類全國連鎖品牌企業，主要從事茶及相關産品的研發設計、標準輸出及品牌零售業務，産品覆蓋烏龍茶、紅茶、綠茶、白茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等多種産品，其中，茶葉産品營收佔比超八成。
招股書顯示，2018—2020年，八馬茶業營業收入分別為7.19億元、10.23億元和12.47億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.49億元、0.92億元和1.16億元，主營業務毛利率則分別為53.69%、53.66%和54.56%，業績穩步增長。
長江商報記者注意到，相較中國茶葉、瀾滄古茶兩家以賣普洱茶為主的茶企，八馬茶業主營業務收入佔比最高的是以鐵觀音及岩茶為主的烏龍茶産品，報告期內，公司烏龍茶實現營業收入分別為3.09億元、3.69億元和4.10億元。
分産品看，鐵觀音及部分岩茶為八馬茶業自主生産，小部分茶葉産品為公司自主分裝，對應採購物料主要係毛凈、茶葉半成品及包裝輔料，其他茶葉産品、茶具及茶食品對應採購物料為定製成品茶。
以2020年為例，公司物料採購中，定製成品茶、茶葉半成品和毛凈佔採購總額比例分別為47.42%、3.87%和15.37%。不過，長江商報記者注意到，八馬茶業自産毛凈佔比極少，主要來自公司的全資孫公司八馬現代。2018—2020年，公司自産毛凈重量佔毛凈採購入庫總重量的比例分別為0.87%、0.93%及0.47%。
在銷售模式方面，八馬茶業主要分為直營與加盟兩種，其中直營模式又分為線下直營和網路銷售。報告期內，八馬茶業通過線下加盟模式銷售額分別為2.93億元、4.80億元和5.95億元，佔主營業務收入比例為41.12%、47.44%及48.07%，佔比較高且呈逐漸上升趨勢。
但公司貢獻主營業務收入近一半的線下加盟銷售模式，毛利率在2020年僅40％左右，遠低於直營模式。數據顯示，2020年，八馬茶業線下直營的毛利率為73.47%，網路銷售的毛利率為56.56%。
線下加盟成本較高。2020年，八馬茶業線下加盟模式成本為3.54億元，佔總成本的62.63%；線下直營成本為1.06億元，佔比18.71%；網路銷售成本為1.05億元，佔比18.48%。
或是意識到不能過度依賴加盟模式，八馬茶業此次IPO，擬將3.03億元募資用於行銷網路建設項目，計劃在全國15個城市新增308家直營店舖。其中購物中心店44家、臨街專賣店168家、商超店96家；新增門店營業面積合計26898平方米。
為增強直營模式，八馬茶業還成立了電商團隊，與京東、天貓、唯品會、拼多多等電商平臺開展合作，發展線上與線下相融合的新零售模式。2018—2020年，公司網路銷售收入佔主營業務收入的比例分別為17.77%、16.08%、19.45%。
需要注意的是，線上、線下直營以及加盟渠道的擴張，又引來一個潛在的風險，就是存貨規模不斷上升。招股書顯示，2018-2020年，八馬茶業存貨賬面價值分別為1.51億元江南体育官网、2.09億元和3.2億元，佔總資産的比例分別為25.69%、27.81%和35.48%。
八馬茶業也在招股書中表示江南体育官网，如果出現部分存貨因市場需求變化而導致價格下降或出現滯銷等情況，則公司需對該等存貨計提跌價準備或予以報損，從而對其財務狀況和經營成果産生不利影響。
為加大市場拓展力度，公司市場推廣等費用增長快速。報告期內，八馬茶業支付的市場推廣及廣告宣傳費（包括市場推廣費、廣告費和網際網路平臺服務費等）分別為0.67億元、0.91億元和1.15億元，合計達2.73億元。其中，2019年和2020年，較上年度分別增長34.79%和26.22%。
值得一提的是，長江商報記者注意到，招股書展示，八馬茶業在招股書中披露，報告期記憶體在6起被稅務主管機關處以行政處罰的情形，處罰原因包括丟失或未按照規定期限辦理納稅申報和報送納稅資料、未按期申報印花稅等，處罰金額合計1250元。此外，福建八馬因消防設施不符合消防規定，于2020年11月16日被安溪縣消防救援大隊處罰1.5萬元。
不過，處罰機關出具了此次處罰“不屬於嚴重違法行為、重大行政處罰”的證明。八馬茶業對此坦言，前述行政處罰涉及金額較小，且公司已對相關情況進行整改，未對發行人生産經營産生不利影響，不構成重大行政處罰。
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